近来，博泰车联网科技（上海）股份有限公司（以下简称 博泰车联网 ）向港交所二次递表。作为我国第二大独立本乡智能座舱解决计划供货商，博泰车联网的 IPO 进程提醒了该职业在 智能化内卷 中寻求包围的野心。

  该公司已服务超 40 个轿车品牌的 200 余款车型，并斩获我国前五大 OEM 中三家的订单

  但是，博泰车联网招股书发表的三年累计亏本超 11 亿元、原材料本钱占比超六成等数据，也暴露出职业在芯片供应链动摇、技能迭代高压下的生计应战。

  其能否借 IPO 打通本钱与技能的双循环，在同华为等巨子竞逐中完成 弯道超车 ，将成为查验我国智能轿车供应链耐性的试金石。

  博泰车联网的开创人叫应宜伦（又叫应臻恺），业界称其为 轿车界乔布斯 。高中毕业的他两次退学，带着相机闯练上海滩，从摄影师转型为广告职业新贵。

  2003 年创建广告公司安瑞索思，期间为奔驰、奥迪、上汽等车企策划营销计划，成为亚洲顶尖轿车数字营销公司。

  但这位 广告鬼才 并未停步于此。2009 年，我国 3G 网络初启、安卓体系尚在萌发之际，在与车企频频触摸中，他敏锐捕捉到 轿车不联网好像功用机 的痛点。

  2009 年，他押上悉数身家，卖掉房产、借遍亲朋，创建博泰车联网，叩响智能轿车的大门。

  2010 年联手上海轿车推出全球首款 3G 车联网体系 inkaNet，比宝马同种类型的产品早两年；2015 年研宣布中文天然语音交互体系 iVoka，比苹果Siri 中文版提早 8 个月。其最早的一项避开拥堵专利，第三方评价价值达 7000 万美元。

  现在，其自主研制的 擎 OS 操作体系 + 高通 8295 芯片 智能座舱解决计划，已打入我国前五大车企中的三家，2024 年以 11.9% 市占率位居职业第二。

  财政方面，招股书显现，在曩昔的 2022 年至 2024 年，博泰车联网的经营收入分别为人民币 12.18 亿、14.96 亿和 25.57 亿元，相应的净亏本分别为人民币 4.52 亿、2.84 亿和 5.41 亿元。

  上一年上半年，博泰车联网完成了 D 轮融资，筹措所得金钱净额总计约 10.47 亿元。博泰 D 轮投后估值为 85.72 亿元。

  博泰车联网的出资人名单阵容强大。包含小米、苏宁、一汽、春风等工业巨子争相入局，累计注资超 46.5 亿元。

  即使三年亏本超 12 亿元，长时间资金商场仍为其 硬件换进口、数据谋未来 的战略买单。

  究竟，我国智能座舱商场估计 2029 年将打破 2995 亿元，而博泰手握 260 万套智能座舱装机量和 40 余家车企协作网络，正站在潮头冲浪。

  很多出资人中咱们正真看到了小米的身影。博泰车联网作为国内智能座舱解决计划头部企业，其技能才能与小米 人车家全生态 战略高度符合。

  经过博泰车联网的智能座舱操作体系和硬件整合才能，小米得以将其 IoT 生态（如小爱同学、汹涌 OS）无缝接入轿车场景，完成车内语音交互、智能家居联动等立异体会。

  这一协作不只为小米轿车生态供给了底层技能支撑，更成为其串联手机、轿车、家居三大终端的 中枢神经 。

  中游：担任将上游技能整合为可量产的整车体系（如电池包、电驱体系、智能座舱），归于 产等第 集成。

  下流：偏重服务与用户生态（如充电网络、车联网服务），归于 商场级 使用。

  博泰车联网出产的智能座舱坐落智能座舱工业链的中游环节，即整合上游硬件和软件资源，开发并组装成完好的智能座舱体系，然后供给给整车厂商或 Tier 1 供货商。其工业链上中下流状况如下：

  智能座舱依靠高性能芯片（如高通 8295、8155）支撑算力需求，显现面板供给交互界面，操作体系（如鸿蒙 OS、Android Auto）则是软件生态的根底。

  云端服务商（如亚马逊云科技）为车联网供给数据存储、剖析及长途服务支撑。

  软硬件 + 云端 全栈才能供给定制化解决计划，例如搭载高通 8295 芯片的域操控器，并与华为协作开发鸿蒙体系适配计划。

  OEM 厂商（如春风、一汽）经过收购智能座舱解决计划提高车辆智能化水平，满意那群消费的人对交互体会的需求。

  40 个轿车品牌的 200 余款车型，协作方包含我国前五大新能源品牌中的四家。

  博泰车联网作为智能座舱解决计划的中心供货商，处于工业链中游，其话语权遭到上下流的两层揉捏，整体而言，下流的轿车制造商（OEM）在当时工业链中占有更明显的主导地位。

  从上游来看，智能座舱的要害硬件如芯片、显现面板等供货商集中度高、议价才能强。

  例如智能座舱 SoC 芯片职业的 CR3（前三企业集中度）高达 67%，而中控屏供货商的 CR5 也到达 46%2。

  这些中心零部件的本钱和技能门槛约束了中游企业的赢利空间，博泰车联网的毛利率低于 20%，且芯片价格动摇直接影响其盈余才能。

  虽然博泰经过高研制投入（三年累计近 8 亿元）和全栈技能才能企图打破代工厂形式，但上游的强话语权导致其难以脱节本钱压力。

  轿车制造商不只直接面向顾客商场，把握需求界说权，还经过严厉的本钱操控和模块化开发流程（如 GVDP）逐渐内化要害技能，削减对中游供货商的依靠。

  例如，主机厂在车型规划初期即介入，要求供货商按需定制解决计划，乃至经过战略协作或股权出资（如春风、一汽入股博泰）强化对供应链的掌控。此外，博泰的前五大客户贡献了总营收的 78.2%，客户集中度高进一步凸显下流的议价优势。

  虽然博泰经过技能立异和专利堆集（如近 7000 项知识产权）企图提高差异化竞赛力，但职业同质化竞赛和价格战仍使其难以打破毛利率瓶颈，下流车企对本钱灵敏且对技能标准的话语权更强。

  跟着新能源轿车品牌（如岚图、阿维塔）加快智能化转型，主机厂对智能座舱的需求从功用集成转向使用者实在的体会差异化，这迫使中游供货商继续投入研制以适配快速迭代的需求，而主机厂则经过协作或自研把握中心生态（如华为鸿蒙 OS 与博泰的适配协作），进一步稳固其主导地位。

  因而，虽然博泰在技能端具有先发优势（如国内首个 3G 车联网体系、首款自研车规级操作体系），但其盈余才能和商场策略仍高度依靠下流客户的订单规划和协作深度，工业链的终究价值分配仍倾向于靠近终端商场的下流环节。

  数据显现，我国乘用车智能座舱解决计划商场规划估计将从 2023 年的 1055 亿元跃升至 2028 年的 2593 亿元，年复合增长率达 19.7%，而智能网联体系安装率更将在 2025 年打破 83%，这一黄金赛道的吸引力显而易见。